肉不停h共妻h山中猎户h,精品无码一区二区三区爱欲,激情综合色综合啪啪五月丁香搜索,欲色av无码一区二区人妻

　　【中國安防展覽網(wǎng) 市場(chǎng)分析】 在智慧城市逐步落地、高清智能化滲透加速以及民用和運(yùn)營市場(chǎng)興起的驅(qū)動(dòng)下，安防行業(yè)正迎來新一輪景氣周期。招商證券針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的“政府支付能力、價(jià)格戰(zhàn)、技術(shù)和格局趨勢(shì)”三大議題，分析了智慧城市建設(shè)模式，價(jià)格戰(zhàn)的影響，安防正跨入高清智能時(shí)代，未來將向大數(shù)據(jù)、云存儲(chǔ)方向發(fā)展，而將強(qiáng)者恒強(qiáng)，維持行業(yè)推薦評(píng)級(jí)，推薦“?？?、大華、安居寶”組合。
　　
　　新一輪行業(yè)景氣周期將至，在智慧城市逐步落地、高清智能化滲透加速以及民用和運(yùn)營市場(chǎng)興起的驅(qū)動(dòng)下，安防行業(yè)正迎來新一輪景氣周期。2012年我國安防整體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)達(dá)到3200億元，同比增長20%，而14-18年智慧城市項(xiàng)目將進(jìn)入第二輪實(shí)施周期，總投資接近3萬億規(guī)模，而高清視頻監(jiān)控將進(jìn)入20-50%的高速滲透階段，此外，民用和運(yùn)營市場(chǎng)也在興起和萌芽。我們判斷15年安防年產(chǎn)值將超過6000億，超安防“十二五”規(guī)劃目標(biāo)。
　　
　　焦點(diǎn)一：政府是否有錢投？缺錢，但安防的優(yōu)先級(jí)高，有實(shí)實(shí)在在的需求。我們認(rèn)為從平安到智慧城市，需求實(shí)實(shí)在在，并從“安全”升級(jí)至“安全 舒適”，而在信息消費(fèi)政策支持下，安防亦屬于政府調(diào)結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)面子工程。且智慧城市建設(shè)模式正不斷成熟，當(dāng)?shù)卣鶕?jù)實(shí)際財(cái)政能力、項(xiàng)目重要程度選擇BT、BOT、BO等不同建設(shè)模式。目前除小部分重點(diǎn)項(xiàng)目是甲方直接出資外，大部分項(xiàng)目政府是不需要出前期資金的，這一部分通常由銀行或者系統(tǒng)集成商墊資完成，完工后甲方根據(jù)各自情況可以選擇租賃或者買斷的方式。這給財(cái)政資金并不富裕的廣大二三線城市提供智慧城市建設(shè)的可能性。
　　
　　焦點(diǎn)二：價(jià)格戰(zhàn)是否存在？不需過度擔(dān)心，主要由成本下降和整合所致;安防行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)年年都會(huì)發(fā)生，而今年以來720P的入門高清降價(jià)尤為明顯，去年1000出頭的產(chǎn)品今年只需500-700，產(chǎn)品性價(jià)比，也導(dǎo)致模擬市場(chǎng)快速萎縮。我們認(rèn)為價(jià)格下降主要由行業(yè)正常成本下降和產(chǎn)品更新?lián)Q代，以及規(guī)模化后借助成本優(yōu)勢(shì)向下垂直整合所致;毛利率不會(huì)受到大的影響主要源于持續(xù)研發(fā)投入帶來新品更新，以及上游零組件下降與生產(chǎn)效率提升。
　　
　　焦點(diǎn)三：誰將是后贏家？智能化與大數(shù)據(jù)，后端下一輪技術(shù)革新;前端高清智能化后，下一輪技術(shù)創(chuàng)新將來自后端和平臺(tái)。非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)激增，大數(shù)據(jù)與云計(jì)算對(duì)后端的研發(fā)能力提出更高要求，如海量數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、查詢、節(jié)點(diǎn)的負(fù)載均衡、備份容災(zāi)等都是急需解決的問題。另一個(gè)趨勢(shì)是公安、交通、金融等行業(yè)系統(tǒng)平臺(tái)的細(xì)分化、高度定制化。我們認(rèn)為后端起家的?？?、大華掌握入口和數(shù)據(jù)，進(jìn)一步延伸至集成與運(yùn)營更加有優(yōu)勢(shì)。
　　
　　維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí);新一輪景氣周期下，安防雙寡頭格局清晰，憑借強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力、規(guī)模優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng)市場(chǎng)，強(qiáng)者恒強(qiáng);而深耕細(xì)分專業(yè)的小公司亦有機(jī)會(huì)脫穎而出，我們維持板塊推薦，繼續(xù)推薦“?？?、大華、安居寶”組合。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政府支付能力下降，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。